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成本支撑短期沥青大幅上涨

文章来源：生意社更新时间：2026-01-30 10:10:34

本周，沥青主力合约强势拉升，现货市场同步跟涨，华东重交沥青高端价攀升至3300元/吨，低价资源持续收紧，炼厂挺价情绪浓厚。传统需求淡季下，此番强势行情的核心驱动力直指成本端，本周原油累计涨幅6.5%。据生意社监测数据显示，1月25日山东地区重交沥青京博#70出厂价格在3133元/吨，28日山东地区出场价格在3233元/吨，周内小幅上涨4.47%。

本次涨价非供需基本面改善，而是成本端利好叠加所致，地缘冲突与原料扰动为核心因素。沥青与原油价格相关性高达0.9，成本支撑直接拉满。更关键的是，美国加码限制委内瑞拉原油出口，马瑞重质油（沥青核心原料）对布伦特贴水从-13美元/桶快速收窄至-5美元/桶，国内地炼对委油依赖度达50%-70%，替代原料定价更高，进一步强化成本上行预期，助推涨幅扩大。

国内沥青炼厂开工率降至26.8%，处同期低位。1月预计排产200万吨，环比降7.3%、同比降12.1%，现货货源收紧，低价资源消失，现货重心上移。

当前市场呈“成本强、需求弱”格局，多空博弈聚焦成本持续性与需求复苏节奏。需求端仍处淡季，北方施工停滞，南方仅间歇施工，下游按需采购，道路沥青开工率仅14%。基建投资增速乏力，短期需求难有突破。

短期看，地缘局势与油价是核心变量，冲突升级则油价续涨、沥青跟强，风险缓解则存回调压力，国内原料库存可支撑至2月底，成本持续性待节后验证。中长期随春季施工旺季来临，需求或边际改善，但OPEC增产、炼厂开工回升可能压制估值，或回归震荡下行。