磷酸铁锂行业在过去三年经历了从“供不应求”到“产能严重过剩”的剧烈周期。2023年至2025年，大量跨界资本涌入正极材料赛道，行业产能快速扩张，磷酸铁锂价格从高点大幅回落，加工费持续承压，行业整体盈利能力显著下滑。