5月原油大跌后，聚丙烯也跟随下跌，PP油制利润一度触及亏损，但随后便迅速反弹。目前上游丙烯单体价格偏高，预计短期仍有上探可能，加重粉料生产企业成本压力，开工积极性下滑明显，部分地区粉料现货供应稍显紧张。聚丙烯粉、粒料价差减小，粉料低价优势减弱，面对高价，需求跟进力度明显不足，粉料销售高价承压。市场供应量减少，但需求偏弱以及粉粒料价差减小导致价格上行受阻，高成本支撑下，粉料企业利润不断被压缩，甚至出现毛利倒挂，这也导致粉料供应趋紧，叠加6月份高检修，共同导致聚丙烯强势上涨。

 

6月份国内聚丙烯装置检修损失量约在25.22万吨，环比5月份的33.83万吨减少25.46％。总体来看，新产能释放压力已经逐步逼近。流通环节，石化去库顺畅，目前库位低于同期，压力不大，贸易商和套保商近期均有补货，货源相对充足，下游工厂适量补库，库存小幅增多，但整体库存一般，7月需求亮点不多，预计刚需采购为主。

从PP历史走势来看，pp9月和1月合约在下半年维持正套走势较为明显。长期看聚丙烯处于投产增速期，且需求没有往年好，价格重心下移，四季度还有浙江石化、宁夏宝丰二期、青海大美等装置将陆续投产。PP 下半年的供应压力还是较大，但真正的压力预计在2001 合约上体现的更为明显。建议继续维持多近月，空远月进行套利。目前下游货源依然偏紧，对聚丙烯市场价格形成一定支撑。7月计划检修装置较多，中线需进一步观察检修支撑去库的力度以及市场相关消息面对新增有效产量的博弈。