步入十一月份国内PP市场表现令人忐忑不安，国产除了东莞巨正源及宝丰二期扩能，为市场供应面带来巨大压力，业者对后市担忧有增无减，究竟是何原因导致目前市场涨跌两难境地！

一、问题归结

1、扩能不断，加重市场供需矛盾点

2、终端需求不温不火，下游企业理性接货，市场可操作机会减少

3、期现价差扩大化，现货交易难度大

4、内外盘价差收窄，进口套利收窄，外商报盘积极性下降

5、全球经济发展放缓，中美贸易战不确定性影响市场心态

二、2019年新扩能

截至目前，2019年新扩能202万吨，其中煤制97万吨，占目前总投产48%，PDH总计60万吨，占目前总投产30%，油制总计 45万吨，占目前总投产22%。由于PDH系列成本明显优于其它系列产品，在未来扩能中PDH系列扩能将引领扩能新潮流。

三、期现货基差对比

8月份之后PP期现货价差逐步扩大化。期现价差目前高达660-700元/吨。分析两者价差逐步扩大主因，国内检修企业集中在7-8月份，为市场供应面提供利好支撑，且受伊朗游船遇袭事件后国际油价短期高位攀升，助推PP成本被动抬高，国内现货价呈现短期快速拉涨现象。受后期扩能装置不断增加刺激，业者对后市看空情绪明显。国内市场现货价有承压进一步下滑空间，期现价差预计有逐步收窄可能。

四、内外盘价差对比

由2018-2019年内外盘价差对比发现，9月底之后内外盘价差逐步收窄，且在11月出现外盘价低于国内市场价，主因国内PP市场受成本及供应面支撑，短期价格下行空间收窄，而进口资源受俄罗斯西布尔、马来西亚等新扩能装置影响，进口低价不断冲击国内市场，加剧两者价差收窄甚至低于国内市场价。（以拉丝价为例）

五、后市涨跌谁来定

受制于国内PP扩能企业不断激增拖累，加重业者对后市看空情绪。但目前各大石化及中油受成本支撑，市场短期难有大幅下行空间。且两油库存逐步下降，暂时缓解市场担忧情绪。预计近期PP市场偏弱运行为主。