整体来看,近期橡胶主要跟随宏观环境运行,短期地缘冲突对橡胶影响较小,留意事态是否持续扩大。基本面延续供增需减的趋势,产区降雨属于正常情况,一旦雨水减少,原料释放将增加。而下游需要留意重卡旺季表现、以及EUDR执行情况。橡胶库存才是最严峻的问题,目前去库已延迟近2个月,进口淡季,库存却去化困难,前期的隐性库存或超预期。而事实数据反应,1-5月进口数据是近几年同期最高水平,叠加需求弱、隐性库存等,致使库存从绝对低位来到正常值。而往年七月份以后,产量进口量环比将大幅增加,叠加不发达国家进口0关税政策,国内将更难去库。笔者认为,近期市场这么多消息都没能刺激橡胶,从侧面也能反应出基本面弱,后市大概率维持弱势震荡的格局,上方暂看万四附近的压力,不要被市场情绪牵着鼻子走,留意市场信号。(文/晟裕期货分析) |