成本面：本周丁二烯成本端支撑全面消退，由前期的成本支撑转为行情拖累项，上游原料价格整体全线走弱。中东地缘紧张局势逐步缓和，国际原油价格持续回落，国内原油盘面同步下行，受原油行情联动影响，石脑油市场价格顺势走低，炼化行业裂解利润持续收缩。国内乙烯现货价格也跟随原油及石脑油走势松动回落，整体原料价格的下行彻底消解了丁二烯的成本支撑，生产企业成本压力大幅缓解，市场挺价意愿薄弱，现货报价跟随原料行情持续下调。截止6月25日美国WTI原油期货结算价报71.92美元/桶，布伦特原油期货9月合约结算价报75.50美元/桶。

 

生意社Brent-WTI原油价格走势比较图：

 

 

供应面：本周国内丁二烯供应端呈现装置检修持续、市场货源平稳、库存持续累增的宽松格局，现货市场流通资源整体充足。国内多家主力丁二烯生产装置维持停车检修状态，行业整体开工水平处于低位，不过部分正常运行装置适度提升生产负荷，有效对冲了检修带来的货源减量，整体市场货源供应量保持平稳态势。与此同时，下游市场货源消化速度偏慢，华东地区港口库存持续累积，内贸货源稳定补充、下游提货节奏放缓，进一步加剧了现货宽松格局。目前市场主流生产企业仍以长约供货模式为主，但外销可流通货源有所增多，中间商库存稳步回升，行业整体出货压力持续加大，部分商家为盘活成交、加快去库，主动让利走货。

 

东明石化5万吨/年丁二烯装置正常运行，280吨外销，底价8800元/吨。

 

卫星化学9万吨/年丁二烯装置正常运行，336吨外销，起拍8800元/吨。

需求面：

 

本周丁二烯下游需求端整体表现疲软，下游多个核心行业普遍陷入亏损状态，企业生产及原料采购积极性低迷，持续压制丁二烯市场整体行情。当前轮胎行业步入传统消费淡季，终端市场订单体量缩减、成品库存积压严重，国内轮胎企业整体开工负荷偏弱，顺丁橡胶生产企业盈利承压、主动减产降负，对丁二烯原料仅维持低位刚需采购，且压价拿货意愿强烈。SBS、ABS行业亏损态势更为突出，行业开工负荷大幅下滑，刚需体量明显萎缩，下游企业普遍持观望等跌心态，原料采购意愿极度低迷。仅丁苯胶乳细分领域存在少量刚性采购需求，市场整体交投零散，无集中补库行情，需求端完全无法对丁二烯价格形成支撑拉动。截止6月25日华东地区顺丁橡胶市场行情弱势整理。国际原油价格小幅震荡，下游按需询盘，顺丁橡胶现货商家报盘小幅整理。目前大庆、扬子顺丁报13300~13550元/吨；部分民营品牌报13100~13300元/吨附近。

 

 

 

生意社丁二烯-顺丁橡胶（下游产品）价格走势比较图：

 

 

生意社丁二烯-丁苯橡胶（下游产品）价格走势比较图：

 

 

后市预测：

 

综合基本面来看，目前市场成本支撑持续缺位，现货库存不断累积、货源供应相对宽松，同时下游行业处于传统淡季，整体需求疲软、采购观望情绪浓厚，多重利空因素主导盘面，仅部分装置检修对市场形成微弱支撑，难以抵消整体利空压力。受此影响，预计7月上旬国内丁二烯市场将延续弱势震荡走势，仍存在小幅下行空间，后续行情需重点关注原油走势、下游补库节奏、装置检修动态及港口库存变化情况。