周期内原油阶段性走强，芳烃盘面偏强，石化及持货商家报盘挺价，行情阶段性上行。随着价格走高，下游接货抵触情绪逐步显现，场内成交多以刚需小单为主，缺少集中补库买盘。临近月末，纸货交割陆续收尾，前期推升港口现货溢价的合约买盘离场，港口溢价逐步回归理性，行情冲高后承压回落。本周期混合二甲苯行情受成本预期牵引，同时持续受到下游采购节奏牵制，多空博弈僵持，无单边趋势行情

成本面：

混合二甲苯成本端跟随原油、石脑油联动运行，原油走势为本阶段行情核心指引。监测区间内原油呈现脉冲式上涨，带动石脑油价格跟涨，芳烃板块夜盘同步走强，从成本预期层面对混合二甲苯现货形成支撑，也是月初持货商挺价推涨、价格重心抬升的主要依托。原油上涨持续性偏弱，冲高后快速转入震荡区间，成本支撑力度起伏明显。油价回调阶段，芳烃盘面随之走弱，市场挺价情绪降温，现货报价同步承压，是月末行情自高点回落的主要诱因。成本支撑仅阶段性显现，只能带来短期行情提振，不足以驱动价格持续上行。截止10月28日美国WTI原油期货12月合约结算价报102.78美元/桶。布伦特原油期货1月合约结算价报111.64美元/桶。

生意社Brent-WTI原油价格走势比较图：

供应面：

国内炼厂重整装置运行平稳，集中检修不多，行业开工负荷保持稳定，混合二甲苯商品产出量波动不大。外盘船货按计划抵达华东主港，货源补给有序，市场整体流通货源充足，没有出现明显货源紧缺。周期内纸货交投活跃度较高，交割前合约买盘集中入市，阶段性抬升港口现货溢价，助力行情上行；月末纸货交割完成后，合约资金带来的额外利多消退，港口溢价逐步回落。港口库存维持中性水平，没有持续去库的趋势，供应端难以形成持续利好支撑。

需求面：

据生意社商品行情分析系统监测，本周期PX市场震荡整理，PTA产业链利润传导不畅，聚酯终端订单跟进不足，PX上行空间受限。PX装置加工收益随行情起伏，加工价差合适时段，工厂维持稳定投料，常态化采购混合二甲苯；价差收窄之后，原料采购节奏放缓，按需入货为主，采购量没有持续放量。PX盘面跟随聚酯端波动，行情缺少持续向上动能，对混合二甲苯采购的带动作用有限。

除PX异构方向外，混合二甲苯其余下游覆盖溶剂、调油等板块。各下游板块盈利普遍承压，原料价格上涨持续压缩成品利润，不少装置维持低利润运行。盈利压力下，下游企业采购积极性偏弱，普遍采取随用随采的采购模式，主动补库意愿不足，对高位货源存在抵触，询盘氛围平淡。刚需成交持续存在，对价格形成一定托底，抑制行情深度下跌，但增量订单匮乏，难以拉动价格持续走高，阶段性呈现有价无市的状态。

生意社PX价格走势图：

后市预测：

后市来看原油价格波动不确定性较大，混合二甲苯的成本支撑仍会反复变化。供应层面，国内炼厂暂无集中检修计划，港口到船货源稳定，现货供给维持宽松，供应端难有强利好释放。需求端，PX 及聚酯产业链修复节奏偏慢，异构加工价差改善空间有限；溶剂、调油等下游盈利短期难有明显修复，高价拿货的谨慎心态短期难以转变，增量需求预期偏弱。综合基本面判断，混合二甲苯多空僵持格局延续，成本阶段性支撑与弱需求压制并存，预计市场维持高位震荡走势，上行空间有限，原油带来的成本支撑也会限制深度回调。后续重点关注原油走势、港口库存变动、PX 行情、异构装置开工以及其余下游盈利和开工负荷变化。