山东海化表示，公司现有的120万吨/年氨碱法纯碱老生产线已运行超30年，设备陈旧，能耗较高，且该生产线排放压力大，已不适应现代工业发展的需求，工艺改型升级势在必行。 

 

项目建设内容为纯碱厂改扩建工程，以100万吨/年联碱法纯碱装置产能置换替代原有120万吨/年氨碱法纯碱装置产能，可利用现有氨碱老线的煅烧、压缩、包装储运及部分公用工程设施。项目建设规模为新建40万吨/年合成氨装置；新建100万吨/年联碱装置。 

 

值得注意的是，1月31日，山东海化曾发布预亏公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-12.6亿元至-15亿元，2024年为0.39亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润为-13.5亿元至15.9亿元，2024年为-0.38亿元。

 

 

对于2025年出现巨额亏损的原因，山东海化给出的两点解释：一是主营业务受到影响。报告期内，因行业产能扩张，下游需求回落，公司主导产品纯碱供大于求，销价较上年同期降幅较大；二是计提资产减值影响。公司基于谨慎性考虑，对截至2025年12月31日出现减值迹象的固定资产等进行了初步减值测试，拟计提相应的减值准备5亿元至6.5亿元。

 

同日，山东海化发布公告对计提资产减值做进一步说明，表示2025年度拟计提的固定资产等减值准备金额5亿元至 6.5亿元。主要原因系纯碱等产品行业产能扩张，下游需求回落，行业格局供大于求。

 

山东海化1998年6月成立，1998年7月上市，是潍坊最早的一批上市企业，该公司目前由山东海华集团有限公司控股，后者大股东是潍坊市投资集团有限公司，持股55.0068%，实际控制人是潍坊市国资委。

 

山东海化表示，上述改造升级项目实施后，运营期年均营业收入约为21.57亿元，年均所得税后净利润约为2.71亿元，项目财务内部收益率（税后）9.01%，项目投资回收期（税后） 9.94 年（含建设期）。

 

值得注意的是，在山东海化决定投入巨资加码纯碱业务时，纯碱行业整体仍处于下行周期中。

 

据生意社发布数据，2025年纯碱行情弱势走跌，价格呈震荡下行态势。年初纯碱市场均价在1528元/吨，年末市场均价1250元/吨，全年价格下跌18.19%。原因主要是部分企业产能快速扩张及下游需求疲软等多重因素所致。

 

生意社分析称，在产能扩张方面，2025年纯碱企业连云港碱业、江苏德邦、应城新都化工、湖北双环等新装置陆续投产，新增产能共550万吨，产能增速14%，总产能达4500万吨。

 

在纯碱下游需求方面，生意社表示下游玻璃市场2025年行情震荡走跌，浮法玻璃因房地产竣工面积减少，利润持续亏损，冷修产线增加；光伏玻璃虽有一定增长，但行业利润挤压，产能扩张放缓，重碱需求增速明显下降。下游碳酸锂因新能源汽车发展保持增长，一定程度上支撑轻碱需求，但占比相对较小，难以对冲重碱需求下滑压力。

 

生意社认为，长期看，纯碱供应过剩格局难改，需等待高成本产能实质性退出或库存大幅去化，才可能实现供需再平衡，但低成本产能的不断扩大，也将带动成本下移，纯碱价格仍有下移压力。(大众新闻·东烽财经栏目组）